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《凯叔西游记》第4部


98.第四部17麒麟山上赛太岁





专访期货操盘手/期货交易员钱江

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七禾网13、您的一个交易策略从开发到实盘,需要经历哪些步骤和过程?
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钱江:我前面也提到过,我们策略开发现在有两条线路,一个是由下而上,就是先有交易理念,然后开发成策略,还有一个是先从数据里面挖掘出一个策略,然后再去看它有没有一个交易理念作为支撑。不管是走哪条线路去开发策略,最后都是要经过一个类似于研究会或者评审委员会这么一个组织,如果大家都觉得这个策略的交易理念是站得住脚的,那么这个策略在理念上就比较过关。然后再拿这个策略的测试报告去看它的年化收益、最大回撤、夏普比率等方面,看它的收益跟风控条件是不是过关。然后还要再去测一下它的普适性,我们以前只做股指不做商品,同行里面有很多人是针对股指做策略的,那可能这个策略根本就不适合商品,它不具备很普适的市场特征,这种策略往往使用寿命是比较短的,很容易就失效,我们不太想开发特别多这样的策略,因为这样的策略花了很多的精力,它可能用了几个月就失效了,这样不划算,因为这个策略首先还要观察几个月,然后放到实盘上去运行一两个月就失效了。我们还是希望开发出来的策略普适性比较强,所以有一道关去测多个品种,观察它是不是普适性过关,多个品种测试过以后,我们还要求它去测多个周期是否都能盈利或者它的曲线是否都比较好,如果这两重的普适性都过关,那基本上这个策略普适性就没问题了。之后我们还要去看它参数是不是足够少,它的参数稳定性是不是足够好,是否一些参数是最优化的,或者用了孤岛效应特别强的一些参数,如果这个参数站不住脚,那这个模型可能是非常拟合的。我举个例子,之前国外有个很有名的策略——Dual Thrust策略,这个策略其实国内用的人挺多的,但这个策略非常依赖参数,它最核心的两个参数只要每个品种优化一下,它都能测试出一条非常好的曲线,那你难道就针对每个品种选一个合适的参数就去运行实盘吗?从我的角度看这肯定是有很大风险的。如果换做我的话,我可能会用通用的一套参数,我宁可抓市场的平均收益,也不去针对每个品种进行优化,然后选一套合适的参数,我觉得这是非常不合理、不科学的一种操作方式。普适性通过了、参数也通过了以后,基本上这个模型就定型了,定型了以后我们通常会有一到两个月左右的冷静期,就把它放在那里不去管它,但是每天根据市场的情况对它进行跟踪,一方面是为它上线挑时机做准备,如果策略刚刚是在胜率很高的时候,比如连续赚了10笔,你如果这个时候选择上线,那可能就面临着胜率回归,要开始亏了,那这个时候上线是很不合理的,冷静期可以为你上线这个策略腾出一个足够的空间。还有一方面,我们做完这个策略以后,如果测试结果非常好,普适性全部都过关,可能会很激动兴奋,然后把这个策略仓位布得很大,但是策略中有可能还有未发现的BUG,或者这个策略本身的风险可能超出了你原来测试的情况,这个时候如果你仓位布得很重的话,肯定会出现比较大的净值回撤。如果我设一个冷静期,也会酌情地让我对这个策略有一个比较好的理解,最后对这个策略仓位的分配上面也会比较合适,而不会特别冲动。冷静期过了以后,基本上就可以上实盘了。